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La división de diseño de chips propiedad de SoftBank ha comenzado la cuenta regresiva para su mayor oferta pública inicial en Estados Unidos en casi dos años, al publicar un prospecto preliminar para cotizar en Nasdaq a principios del próximo mes.
Arm ha sido la compañía más valiosa en completar una oferta pública inicial en EE. UU. desde al menos noviembre de 2021, cuando el fabricante de automóviles eléctricos Rivian cotizó con una capitalización de mercado inicial de $ 70 mil millones.
SoftBank, dirigido por Masayoshi Son, compró Arm, con sede en el Reino Unido, en 2016 por 32.000 millones de dólares. En la presentación del lunes, una transacción interna a principios de este mes entre SoftBank Group y su Vision Fund, un vehículo de inversión administrado por el conglomerado japonés, valoró el brazo en $ 64 mil millones. .
El prospecto revela que Arm depende de China para casi una cuarta parte de sus ingresos en un momento en que la administración de Joe Biden impone restricciones a las operaciones de las empresas estadounidenses de semiconductores. El negocio de Arm en China está a cargo de una entidad local que ni ella ni SoftBank controlan.
Con más del 99 por ciento de participación de mercado, los diseños de Arm tienen casi el monopolio de los chips en el corazón de cada teléfono inteligente. «Estimamos que aproximadamente el 70 por ciento de la población mundial usa productos basados en armas», dijo la compañía en un documento, y agregó que los chips con su tecnología representaron el 49 por ciento del mercado total direccionable de $ 200 mil millones el año pasado. .
Sin embargo, Arm, con sede en Cambridge, regresa a los mercados públicos después de una pausa de siete años, en medio de la mayor caída en el mercado de teléfonos inteligentes en una década.
Arm reportó ingresos de $ 2.7 mil millones en los 12 meses hasta el 31 de marzo, un 1 por ciento menos que el año anterior. La ganancia neta cayó un 5 por ciento a $ 524 millones. Arm no recibirá ningún producto de la oferta pública inicial, que hará que SoftBank venda su participación.
La desaceleración está presionando a Arm para que aproveche nuevas fuentes de crecimiento al expandirse a los mercados automotriz y de computación en la nube y aumentar el valor de su propiedad intelectual. Son también desea enfatizar el papel de Arm en el creciente mercado de la inteligencia artificial.
SoftBank ha estado en conversaciones con varios clientes y grupos tecnológicos para convertirse en inversionistas en la OPI, incluidos Amazon, Intel y Nvidia, luego de que el fabricante de chips centrado en la IA colapsara en 2022 en un intento por comprar el brazo de $ 66 mil millones. Los inversores presentaron el lunes.
Entre los factores de riesgo descritos en el prospecto, Arm advirtió que es «particularmente susceptible a los riesgos económicos y políticos» que afectan a China, el mercado de teléfonos inteligentes más grande del mundo. Los ingresos por regalías del país disminuyeron el año pasado debido al crecimiento económico y «factores relacionados con los controles de exportación y asuntos de seguridad nacional».
La relación de la empresa con China se complica aún más por la estructura de propiedad única de Arm China, que tiene derechos exclusivos para sublicenciar su propiedad intelectual a clientes chinos como Alibaba y Xiaomi.
A pesar de describir a Arm China como poseedora de una «credibilidad significativa», Arm no tiene derechos de gestión directos en la empresa y solo tiene una participación indirecta del 4,8 por ciento en la empresa, que es propiedad de varios inversores chinos, según el prospecto. La subsidiaria de Softbank, en la que Arm tiene una participación del 10 por ciento, posee el 48 por ciento de Arm China.
El ex jefe de Arm China, Alan Wu, pasó dos años luchando contra los esfuerzos para expulsarlo hasta que las autoridades de Shenzhen lo expulsaron el año pasado.
En otra parte, Arm también señaló que había identificado una «debilidad material» en los controles sobre los sistemas de TI utilizados para preparar sus estados financieros. Dijo que había introducido una serie de medidas para abordar el problema en el último año financiero, pero no dio garantías de cuándo se solucionarían por completo.
Un inversionista de larga data en SoftBank dijo que la capacidad del grupo japonés para cotizar el brazo a una valoración de más de $ 60 mil millones en un mercado difícil ayudaría al proceso a restaurar la confianza en los poderes de Son como un importante inversionista en tecnología.
El gran tamaño y la historia previa de Arm como empresa pública significan que se considera menos riesgoso que muchos candidatos tradicionales de OPI, aunque el acuerdo se sigue de cerca como una prueba de la fortaleza del mercado de OPI de EE. UU. después de una sequía de 18 meses.
Goldman Sachs, Barclays, JPMorgan Chase y Mizuho son los principales asesores de la oferta junto con otros 24 bancos.
La presentación del lunes permite a Arm comenzar su gira de OPI después de que los mercados reabran después del feriado del Día del Trabajo a principios de septiembre. Arm presentó un prospecto preliminar confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores a principios de este año, pero las empresas deben hacer públicos sus documentos al menos 15 días antes de que comience el proceso formal de venta de acciones.
El director ejecutivo de Arm, Rene Haas, está en línea para recibir un premio en efectivo de $ 20 millones y un premio en acciones de $ 20 millones luego de la OPI.
